- Альтман, Эдвард
-
Эдвард Альтман Edward Altman Дата рождения: Место рождения: Страна: Научная сфера: Место работы: Альма-матер: Известен как: создатель математической формулы, измеряющей степень риска банкротства каждой отдельной компании
Эдвард Альтман (англ. Edward Altman, 5 июня 1941 года, США) — американский экономист, профессор финансов Нью-Йоркского университета. Эдвард Альтман получил всемирную известность после создания математической формулы, измеряющей степень риска банкротства каждой отдельной компании (Z score model).
Содержание
Z score model — Анализ Альтмана
В своих исследованиях Альтман использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились. Z-модель Альтмана построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA). Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего разорения. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Впервые Z-модель Альтмана, для компаний, акции которых котируются на бирже, была опубликована в 1968 году. В 1983 году была опубликована модель для предприятий у которых акции не котируются на бирже.
Модель для развитых рынков
- Для компаний на развитых рынках, акции которых котируются на бирже:
Z=1,2x1+1.4x2+3.3x3+0,6x4+0.999x5
- Для частных компаний:
Z=0,717x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0.995x5
где
x1 — отношение оборотного капитала/сумме активов
x2 — отношение нераспределенной прибыли/сумме активов
x3 — отношение операционной прибыли/сумме активов
x4 — отношение рыночной стоимости акций/задолженности (для компаний, акции которых котируются на бирже)
- x4 — отношение балансовой стоимости собственного капитала/привлеченному капиталу (для компаний, акции которых не котируются на бирже)
x5 — отношение прибыли/сумме активов
Для полученных результатов, Альтман определил 3 интервала:
Для компаний, акции которых котируются на бирже.
- < 1,8 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
- 1,81-2,99 — зона неопределенности
- > 3,0 — финансово устойчивые предприятия
Для компаний, акции которых не котируются на бирже.
- < 1,23 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
- 1,23-2,90 — зона неопределенности
- > 2,90 — финансово устойчивые предприятия
Модель для непроизводственных отраслей и развивающихся рынков
T1 = (Current Assets − Current Liabilities) / Total Assets
T2 = Retained Earnings / Total Assets
T3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
T4 = Book Value of Equity / Total Liabilities
Z-Score модель:
Z = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4
Зоны дискриминации:
Z > 2.6 -“Безопасная” зона
1.1 < Z < 2. 6 -“Серая” зона
Z < 1.1 -“Зона риска”
Книги
Эдвард Альтман автор 25 книг, в том числе:
- Altman Edward Managing Credit Risk, 2nd Edition. — John Wiley and Sons, 2008. — ISBN 0470118725
- Altman Edward Corporate Financial Distress and Bankruptcy, 3rd edition. — John Wiley and Sons, 2005. — ISBN 0471552534
- Altman Edward Recovery Risk. — 2005. — ISBN 1904339506
- Altman Edward Bankruptcy, Credit Risk and High Yield ‘Junk’ Bonds: A Compendium of Writings. — Oxford, England and Malden, Massachusetts: Blackwell Publishing, 2002. — ISBN 06312256233
Ссылки
Категории:- Персоналии по алфавиту
- Учёные по алфавиту
- Родившиеся 5 июня
- Родившиеся в 1941 году
- Экономисты по алфавиту
- Экономисты США
Wikimedia Foundation. 2010.